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　　。3）出口赛道与数据中心提供结构性高增长方向，建议关注出口敞口更优（中东□□□□、北非□□□□、欧洲占比更高）和数据中心领域率先绑定头部客户的企业。

　　今年以来，国家电网输变电工程开工提速加快建设，截至2月18日，35kV及以上输变电工程累计开工1000余项。2月5日，国网江苏□□□□、重庆电力，国高压公司3家单位4项工程顺利复工复产，同比提前14天。根据国家电网，“疆电入渝”工程预计今年4月具备交流系统带电条件，6月实现双极低端投运；±800千伏陇东—山东特高压直流输变电工程建设已进入最后冲刺阶段，预计今年上半年建成投运；国网青海省电力公司力争年内核准开工青桂直流工程。国家电网工程建设加快推进，报告预计年内企业订单与收入均存在有力支撑。

　　2025年，国家电网计划安排大规模设备更㊣新改造投资2660亿元，着力解决重点设备隐患，推进老旧设备改造及设备防灾抗灾能力提升广汽传祺新能源车，强化配网可靠性及承载力；加快先进装备迭代升级及配置，推进数字化转型及绿色低碳节能改造。报告看好2025年国内配网投资提速与高质量发展，国内配✅网扩容，海外需求✅共振，带动一次设备厂商迎来高增机遇，推荐三星㊣医疗，产业链标的包括

　　2025年以来，国网发布了输变电设备及特高压设备第一次招标。其中，输变电设备招标标包数量553包，同比2401批增长23包，创四年同批次新高。输变电主网方面，报告预计✅750kV□□□□、500kV超高压输变电工程建设将贡献主要的需求增量。特高压㊣设备招标标包数量55包，主要需求来自烟威工程和平圩电厂，主要需求物资㊣为1000kV组合电器（约14亿元），整个批次金额约20亿元左右，25年特高压招标节奏有望明显提速。推荐平高电气□□□□、中国西电□□□、思源电气。

　　出口赛道与数据中心有望提供结构性高增长方向。海外方面，电气设备供需格局依然偏紧，中国24年变压器出口金额64.3亿美元华泰㊣新能源，同增27%。按照GMI㊣数据预测，24年海外变压器市场规模约535亿美元，中国企业在海外市场份额仅12.0%，仍具备广阔提升✅空间。从24年国内出口增量的区域占比来看，海湾区㊣域及北非/欧洲/北美占比分别为39%/31%/18%，下游出口区域站位更优的公司具备更强的增长动能。数据中心方面，报告预计国内AI配套电力设备市场空间2026年将达到437亿元，对应2024-26年复合增速✅27%，其中H✅VDC，锂电池㊣和服务器电源将实现更快增长，达到77%/58%㊣/36%。产业链标的包括：